广贵张炯：让要素市场的“子弹再飞一会儿”

       在张炯看来，尽管近几年我国贵金属交易发展迅猛，但我国的金、银、铂等贵金属市场是封闭的、跟随的市场，缺乏行业的定价权和话语权，是国际市场的影子。

　　从碳排放权交易所、金融资产交易平台的落地，到股权交易中心、国际大宗商品交易中心的设立，再到跨境贵金属交易市场的呼之欲出，短短两年间，随着前海、南沙、横琴三地自贸区获批，广东省要素平台市场渐呈雨后春笋的迸发之态。

但无可厚非，与京沪等地的要素市场相较，广东要素市场依然缺乏辐射性强的“大象级”平台。同时，在要素市场的建设、市场培育与监管等方面，亦需要更多的历练与耐心。

　　红火的要素市场

　　2015年3月，广东省人民政府发文49号，明确提出：支持广东省贵金属交易中心在南沙新区建设跨境贵金属交易市场，面向国际市场推出人民币计价的跨境贵金属交易产品。以贵金属交易中心为平台，调动和利用港澳及世界贵金属资源，积极拓展白银等商品类贵金属交易，条件成熟时推出钻石等名贵珠宝交易。

　　日前，21世纪经济报道专访了广东省贵金属交易中心总裁张炯。在他看来，在商品要素平台发展的现阶段，市场对其研究尚不够深入。

　　“广东经济发展在全国一直名列前茅，但在金融体系构建上却缺乏与自身经济规模相匹配的金融市场体系，主要表现在金融业结构比例失衡、缺少金融要素交易平台、区域性等方面。”对此张炯毫不讳言。

　　在他看来，现阶段广东要素市场发展红火，无疑是“一件大好事”。但与此同时，张炯亦并不讳言他的隐忧：看待交易所，最重要是看它是否能完成自我修复、自我纠错，过去几年地方性交易所的乱象频现，不少交易所“病着病着就挂了”，根源在于其缺乏自我修复能力。

　　“金融业的发展，必然会历经一个逐步完善与修复的过程，很多创新需要在实践中不断总结和完善，不能出现错误就‘一刀切’地拍死，不妨让子弹再飞一会儿。” 张炯笑称，“但过去有些区域性的交易所，只本着盈利为目的，内部管理过于混乱，则理应受到监管层的严控。”

　　据介绍，作为广东省国资委出资控股的唯一一家省级贵金属交易平台，广东省贵金属交易中心的设立，创新开展贵金属现货电子交易业务，并致力打造联接粤港澳的跨境人民币贵金属现货电子交易市场。

　　记者获悉，在张炯的蓝图中，为广贵所的发展设立了“三步曲”：

　　第一阶段，打造贵金属OTC电子交易平台，市场规模壮大至全国前列；第二阶段，打造全国第一家的贵金属B2B产业交易平台；第三阶段，则打造贵金属国际跨境交易平台，以提高贵金属交易的定价话语权；

据介绍，现阶段的广贵所正处于第一阶段往第二阶段转型的关键节点。

　　详解B2B产业平台实体对接路径

　　“贵金属大多具备双重属性，即商品属性、金融属性。以白银为例，它既是投资品，同时也是工业用品、工业原料。何谓‘要素平台服务实体经济’？要打造一个成熟的省级要素平台，必须同时兼顾贵金属的工业用途及投资用途。”张炯对此毫不讳言。

　　如何赋予贵金属满足服务实体经济的效用，张炯认为，搭建产业B2B平台，在仓储物流的服务和供应链金融服务上为切入点，作为核心价值的打造，将在功能上满足产业机构的信息需求与供应链需求。

　　他举例称，如卖白银的机构A在广州，而用银的企业B在上海，如何在最短时间内让企业B在上海拿到品牌A的白银？这就是涉及到仓储物流配送的效率问题。目前广贵所已与物流公司达成合作，物流机构负责配送问题，广贵所则负责解决仓储与资源配置问题。

　　而真正的第三阶段，就是将前述金融属性平台、商品属性平台均注入到国际化平台中，在南沙自贸区搭建一个以人民币计价、或者以人民币进行结算的跨境国际交易市场。

　　在张炯看来，尽管近几年我国贵金属交易发展迅猛，但我国的金、银、铂等贵金属市场是封闭的、跟随的市场，缺乏行业的定价权和话语权，是国际市场的影子。

　　“要掌握要素市场的定价权，必须具备三个因素：第一是生产端，得掌握原料商品的供应；第二是消费，得掌握原料的消费输出；第三是货币的定价权，三者缺一不可。”张炯坦言，“我希望能够打造国际性贵金属交易平台，用人民币定价贵金属交易。随着交易量的提升，逐渐将中国市场的贵金属交易价格传递到国际市场。”

　　21世纪经济报道记者获悉，广贵所在未来5年内有分三个阶段的投资计划，合计1.2亿元。第一阶段自2015年7月至2016年12月，首期投入4000万，以项目全方位正式运营为起点，覆盖全国市场；第二阶段自2017年1月至2018年12月，拟投入5000万打造全国交割物流体系，逐步提高市场占有率；第三阶段拟在2019年投入3000万，树立行业龙头地位，编制并发布价格指数。

　　而对于第三阶段的价格指数，张炯则预期，待B2B平台成熟后再推行，因为目前我国贵金属价格仍沿用国际价格，缺乏自己的定价。待自身的国际交易平台搭建起来后，贵金属能与国外机构进行正常兑换的情况下，才会逐步形成自己的定价。